财主西门坚立志淫尽天下美女，其子西门龙为白痴，其女西门柔渴望出外留学，西门坚迫她穿上装有机关的"贞操宝甲"，并女扮男装，以避狂风浪蝶。柔同窗花道发现柔是女儿身，色心大起，却被"贞操宝甲"弄伤下体，便一同前往极乐观求造化道人治伤。同时，神秘女子幻姬以采阴补阳秘术玉女心经及身体作报酬，要求造道人为她易容。京城第一名捕铁中棠赶到，欲捉拿幻姬，但来迟一步，幻姬易容后，杀掉道人并逃走。幻姬化身为小翠并嫁西门龙。坚见翠色心大起，在洞房之夜将翠占有，自此每晚与翠偷欢，冷落众妻妾。四妾发现两人奸情并告知二娘。当晚二娘被神秘杀害。柔认为二娘之死有可疑，与花道暗中验尸，发现死因与幻姬有关。西门家凶案接连发生，铁中棠到西门家，并指翠是幻姬化身，坚大怒，赶走棠，柔不值父所为，与棠一起离去。棠在追寻线索期间，遭坚暗算，中了烈性春药，坚认为棠必死无疑。柔为救棠，用削铁如泥的文宝刀斩开贞操宝甲，向他献身。棠与柔合计诱翠现身并与之大战，可惜棠被翠施计杀死，而柔则被翠蹂躏，几乎吸尽真阴...
五通神有着两个分神，分别为女魔（一条小百合 饰）和男魔（黄秋生 饰），他们共同吸收阴阳之气，以此来维持魔力。一次偶然中，男魔遇见了名为小燕（曾小燕 饰）的少女，被后者的善良和清纯所吸引，两人之间展开了一场人魔之恋，因此而触犯了天条。
小燕的元神被封入了名叫玉印（陈加玲 饰）的女孩体内，长大后，玉印同名为刘山根（郭耀华 饰）的男子走到了一起。为了解救男魔，女魔千里迢迢来到人间，在见到了玉印之后，女魔知晓了事件的来龙去脉，她决心杀掉玉印，以解心头之患。玉印平静的生活被彻底搅乱，为了活命，也为了拯救心爱的男人，玉印只得与一干好友踏上了除魔之路。
导演阿星（张国荣）因为接连的票房失利失业，生活的困顿虽令他觉得前路茫茫，却并没失去抱负，一直在等时机。功夫不负，阿星终又获拍片机会，但他没料到的是，老板只想制作低俗的三级片，只把他当拍片机器，沮丧拒绝，该片监制也是其好友的阿虫（罗家英）耐心开导一番，阿星向现实低头，可是 怀才不遇的委屈情绪仍无法挥去。拍片过程中，阿星通过与男女主角华叔（徐锦江）梦娇（舒淇）以及摄影师等人的接触，晓得三级片也可以拍得很艺术，扭正拍片态度，又在女友阿May（莫文蔚）及母亲的支持下，立志拍出让人大吃一惊的好片来。
李翰祥以荒诞为包装，透过三个青山精神病院病人讲述的奇异经历，带出因果报应的讯息。 王致和（谷峰 饰）无意得到通灵玩意，许下三个愿望，虽然愿望灵验之极，结果落得家散人亡； 风尘女孟薇（陈维英 饰）被情人林坤全（思维 饰）害死，变成水鬼复仇； 艳丽女子萧云玉（楚湘云 饰）香消玉殒后，仍不断在人间走动，盗坟贼挖开萧云玉坟墓盗取陪葬珠宝并奸尸，终被萧云玉追杀致死……
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